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1年期MLF利率持平 11月成重要观察期

2019-10-24 16:56:40热度3434
但本次1年期mlf利率仍维持3.3%的水平,这一利率水平自2018年4月至今未变。9月17日2650亿元mlf到期后,下一次mlf到期将是11月5日,届时央行的续作操作将成为观察是否降息的又一重要窗口

央行9月17日上午宣布,当日将开展2000亿元人民币的一年期中期贷款业务,不开展反向回购业务。同时,2650亿元mlf和800亿元反向回购于当日到期,实现1450亿元净流动性回收。

昨日传销的延续备受关注,因为市场长期以来一直在讨论央行是否会借此机会降息。在此之前,市场对此次mlf利率是否会下调持有不同意见。大多数人认为利率会降低。原因包括:在经济下行压力加大的背景下,需要加大反周期监管力度;通过降息明显降低实际利率;在全球央行降息浪潮下,减少对国内货币政策放松的约束。然而,这一一年期多边基金利率保持在3.3%,自2018年4月以来没有变化。

然而,昨日未能降息并不意味着未来将没有降息的机会。华创证券首席宏观分析师张羽对《证券时报》记者表示,降息不确定性的主要原因是通胀预期的约束。与9月份相比,11月份降息的可能性更高。这是因为央行还将在9月和10月观察两次贷款市场报价(lpr)的报价结果。

在2650亿元的多边基金于9月17日到期后,下一个多边基金将于11月5日到期,届时央行的持续操作将成为观察是否降息的另一个重要窗口。

中信证券(港股06030)研究所副所长明明(Ming Ming)表示,在定量层面保持中长期合理、充足流动性的基础上,对价格工具的需求逐渐变得明显。8月份经济数据的下降表明,经济下行压力仍然很大,降息的需求仍在上升。与2018年货币政策的主要矛盾是货币数量宽松,但未能促进信贷规模的增长。今年以来,货币政策的主要矛盾是市场利率下降,但不能引导贷款利率的下降趋势。因此,lpr定价机制改革加快。然而,lpr首次报价的下调幅度相对较小,这表明目前的银行风险溢价仍然相对刚性。因此,mlf降息可以直接降低lpr报价,引导贷款利率下调。

mlf利率昨日并未下降,但从实际利率来看,本周也有望达到“降息”的效果。9月20日将是lpr改革以来的第二次报价,因为随着9月16日8000亿元人民币将全面下调的“祝福”,市场普遍认为,几乎可以肯定一年期lpr报价利率将继续下降。

这篇文章来源于《证券时报》

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